上證企穩，和低迷時期日本股市有差異｜中國經濟：過半省份2024年GDP增長目標低於去年，中國增長是否會進一步放緩｜HV全球銷量2023年增30%，反超EV【每日AI不能錯過的國際媒體觀點】

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報道內容文字版：

在春節長假結束後的2月19日的中國股市，上海股市上漲。關於股市企穩的背景，除了股價提振對策之外，預期PER（市盈率）降至12.9倍這一峰值的近三分之一，認為目前股市低估出現買盤。由於看不到房地産低迷的扭轉，持續性方面存在不確定性。

作為代表性股價指數的上證綜合指數2月19日比長假前的2月8日收盤上漲1.6%，收於2910點。

 

中國總理李強在18日舉行的國務院第三次全體會議上表示，「多做有利於提振信心和預期的事」。3月將舉行全國人民代表大會，出於政策的預期，廣泛股票迎來買入。

 

中國在春節前推出了政府旗下基金購買交易所交易基金(ETF)、限制做空、查處「惡意做空」等接連不斷的股價提振對策。這些措施奏效，上證綜合指數以2月5日為底部出現反彈。

 

在中國國內，指出股價過度低估的聲音佔壓倒性優勢，浙商證券的分析師王楊認為由於始於2023年8月的調整，股價已經進入歷史性的底部。上證綜合指數從去年8月的高點到目前下跌了12%。

 

QUICK FactSet的數據顯示，4805家主要中國企業的平均預期PER(以今後12個月的預期每股收益計算)在5日降至11.8倍，這是2019年以來的最低水平。接近2008年創出的歷史最低值(9.6倍)。2007年曾上升至34.9倍。
2022年中國房地産銷售創出最大跌幅，陷入房地産低迷。雖然有觀點擔憂中國陷入長期停滯的「日本化」，但在股市方面，中日之間存在不少差異。

 

在日本，股票和經濟的泡沫幾乎同時破裂，而在中國，股票和經濟的聯動性低。例如，中國最大的股市泡沫及其崩潰發生在2007年，但當年的經濟增長率達到11.4%。這是因為個人投資者著眼於個股價格波動的交易佔主流，與企業業績和宏觀經濟相比，更容易受到投資者心理的影響。

 

另一方面，在過去的股價低迷局面下，政府屢次出台了股價提振對策。過度擔心市場波動的中國傾向於全力救市。除了基於被稱為「國家隊」的政府資金買入的維持股價措施(PKO)之外，2015年還採取了對24家企業和個人的證券帳戶股票交易暫停3個月等強硬措施。

 

2016年1月，引入了熔斷(在行情劇烈波動時強制終止交易的機制)制度，但反而引發了股價暴跌，4天後就撤回。
在日本，1992年8月由於10.7萬億日元的綜合經濟對策等推動，從1989年底的最高點下跌63%，至1.4309萬點的日經平均指數轉為反彈。當時東證一部的預期PER（市盈率）從最高點的60倍下降到32.6倍，但仍然較高，成為股價調整長期持續的主要原因。

 

上證綜合指數的相比最高點的跌幅達到52%，但預期PER（市盈率）遠遠低於當時的日本。另外，存在股票供求方面的差異。與泡沫經濟後的日本不同，中國沒有上市企業交叉持股的拋售壓力。
BBC分析中國經濟：過半省份2024年GDP增長目標低於去年，中國增長是否會進一步放緩
隨著中國全國人大和政協會議（兩會）即將於3月召開，中國各地方政府在春節前閉幕的地方「兩會」上，陸續公布了2023年經濟發展成績單以及2024年的GDP增速預期目標。

 

在春節長假之前，中國股市遭遇了連續暴跌，美國駐華使館微博成了網友「哭牆」。此後政府出手救市，導致最後幾個交易日股指有所反彈。

 

一般認為，根據各地先公布的今年預期數字，能夠先預測⋯⋯

 

根據官方出台的數據，中國31個省級經濟體中，有17個未能達成2023年GDP目標。展望2024年，幾乎所有地方的經濟增速目標都低於去年或與去年持平，態度趨於保守。主因之一是在地產業的風暴罩頂之下，一些債務負擔重的省市不得不降低今年的成長目標。主要經濟大省及直轄市，譬如北京及上海將目標鎖定在5%左右。