2436.聊一聊遍历性

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我觉得有必要重点的聊一聊遍历性。

因为这个概念在金融市场极其重要，但是很多人并没有意识到。

什么叫遍历性？官方概念我就不说了，本身是一个动力学概念被金融学借鉴，还是直接简单的解释一下吧。

世界上有两种概率，一种叫做集合概率，一种叫做时间概率。大多数人都会认为，集合概率等于时间概率，但并不是，因为后者不具备遍历性，举个例子：

假设有一种蘑菇，中毒死亡概率是1%，那么如果找100个人来吃，大概率会有一个人中毒死亡，而另外99个人什么事情都没有，还会告诉你这种蘑菇味道有多鲜美。这里就是集合概率，若干样本在同一时间内发生的概率。

现在换一下，假设还是这种蘑菇，让一个人反复的吃100次，这时候这个人的中毒概率还会是1%吗？不会的，几乎必死。这种单一样本穿越若干时间的概率就叫做时间概率。

很显然，集合概率不等于时间概率。也就是说，后者不具备所有时间样本的遍历性（可能吃第十次就中毒了，后面的概率跟他没关系了）。

为什么遍历性这个概念在金融投资中如此重要？因为大部分金融集合概率对个体的时间概率没有意义。通俗的话讲，只要一种策略有爆仓的概率，不管这个概率在集合概率下有多低，但是在个人的时间概率下，只要时间够久，就一定会爆仓。

九成的投资者事实上都倒在遍历性上，也就是说，如果你的策略不具备遍历性，剩下什么概率，赔率，正期望，复利，都等于零。

而现实中，却有无数人向你兜售非遍历性，我称之为遍历性骗局，下面就举几个常见的遍历性骗局例子。

例子一，还记得早年间A股流行过各种股神大赛，这种比赛比拼的到底是什么？是谁的策略更好吗？不是的！

大家比拼的是谁的小号更多！举个简单例子，假如你有一个策略，爆仓的几率是90%，但是有10%的机会翻三倍，那么你把基于这种策略的不同标的交给不同的小号，最后，你一定是股王。

为什么？因为多账号等于你在处理集合概率，那些挂掉的策略不需要你管，只要有一个策略存活，你就无敌了，任何符合时间概率遍历性的策略都无法跟你这种极端策略竞争。

例子二，雪球本身就是一个大集合，因为存在集合概率，每年，都会发现一些特别牛的大V出现，吸引着无数小散跟风，而这种大V，不过三五年，就销声匿迹了。原因无他，只有承担极端风险的策略在幸存者偏差下才会呈现出极端收益，而这种极端收益吸引着小白跟风，通常这种策略是不具备遍历性的，在时间面前，很快就露馅了。

例子三，不止是我们个体小打小闹，大到基金公司，也一样，一个基金公司下面若干基金经理，每一个经理干一个热门赛道，在集合概率下，一定会跑出收益特别好的，然后重点宣传这个特别好的，基金规模不就起来了？当然，最后结果你们都懂。

所以，在你投资之前，一定要想明白你的策略是否具备遍历性，假如你的策略有概率把你逼入绝境，那么放心，绝境一定会找到你。