2383.国内企业的出海逻辑与趋势

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随着全球供应链的重构以及地缘政治的变化，中国仍保持着一枝独秀的出口产业链竞争优势。根据华泰证券数据，2023年中国占全球出口的比例预计为13%，略高于2019年水平。由于2023年完整数据还没出来，先用1-11月数据来看，整体出口同比回落5.2%。跌幅较大主要与几个因素有关：一是美国处于库存去化阶段；二是海外多国仍在加息，政策利率偏高，制造业景气度下滑；三是全球价格回落，制成品出口价格下行压力也较大。虽然出口总量看起来是回落，但里面有明显的结构属性。

首先分区域来看，中国对美国、日本和欧盟等都呈现趋势性下行，而对于东盟、墨西哥整体趋势性上行，对金砖国家份额大幅上行，对南亚、非洲、中东的份额也温和回升。分商品来看，出口品中占比最高的是机械设备类产品和电器电子，1-11月共占出口总量的42%，其次是纺织类产品，占出口总量的8.7%。表现最亮眼的是汽车及零件，出口贡献了2023年1-11月出口同比增速约1.4个百分点，其中新能源汽车贡献约有0.6个百分点。相比之下，电子产业链呈现周期性走弱，手机及其零件出口占比有所下降，从2015年7%下降至2023年4.4%。

总的来说，去年我国出口呈现同比下跌，但过程中也有结构性增长，比如新兴市场，比如新能源汽车和船舶家电等产品。

前面提到，虽然中国对美国出口份额下降，但对于新兴市场以及部分欧洲地区是在每年增长的，伴随着国内企业出海提速，产业链融合趋势会进一步强化。

趋势首先表现在从发达地区转向新兴市场。全球共发生过五次产业转移：欧洲转移到美国；美国转移到德国和日本；德日转移到“亚洲四小龙”；日韩台转移到中国大陆；现在是中国转移到东南亚和拉美，未来还可能到非洲。这几次转移的共同点是，承接方都有人口红利优势。刚才提到的几个新兴市场，人口就接近30亿人口，此外数量上超过100个国家，GDP约16.6亿美元。而新兴市场里最重点的地区是东南亚和非洲。

之前看到《奥斯曼帝国的复仇》一文里提到，经济发展源自两个方面：里卡多式增长和熊彼特式增长。里卡多式增长源于贸易壁垒的降低、新道路的建设、运输和通信方式的改进，这些发展为更有效地利用现有资源铺平了道路；熊彼特式增长，则发生在新发明触发剧烈的生产率提升时。

中国通过提升价值链，出口高质量、价格有竞争力的资本商品和其他更高附加值的产品来实现这一目标。但近年来情况发生巨大变化，即“去全球化”。但在“去全球化”背景下，经济依然是要增长的，钱总会去找到地方投资。近年来，全球贸易还在持续攀升，主要得益于新兴经济体内部贸易的突然加速。新兴经济体正大量建设新的道路、铁路和运河，一方面是能使用本地货币从俄罗斯购买商品，另一方面从中国购买资本商品，可以用本地货币支付，或者选择使用人民币支付。

这两个因素的结合对于印度尼西亚、印度和巴西等新兴经济体来说，是一个颠覆性的转变，能够摆脱美元资金约束的束缚。正如日本企业在“失落三十年”期间，就是靠出海寻求新的增长。

中国产业链出海优势表现在四个方面：分别是供应链优势、商业模式优势、人才优势以及资本优势。供应链优势主要体现在全球近70%的主要消费品产能在中国，80%的劳动力、资金、原材料等生产要素由国内供应。中国供应链高度灵活快反，供应链流程节点化、数据化、柔性化；供应链复杂程度高，生产、研发和自主创新能力不断加强。

商业模式优势体现在中国多年积累电商经验，拥有全球最复杂的电商形态和各种玩法，包括B2C、B2B、C2C等。社媒形态创新多样，公私两域流量来源，投放玩法丰富成熟；Tiktok全球流行，更是让抖音上爆发过的有机会在新兴国家再火一轮。

人才方面，虽然中国人口红利减弱，但人才红利增强。中国工程师数量超过4200万，从劳动密集型发展至技术创新性产业，中国优质专利占全球比例25%；且过去十年快速发展的跨境产业延伸出大量跨国协作服务商，为未来扩容版世界工厂的协作提供支持。

最后，资本优势体现在中国拥有除美国以外全球第二大的风险投资市场和资本市场，而资本往往可以改变游戏规则和市场格局。

总之，中国出海企业的核心竞争力就是中国制造业，规模最大、门类最全、与全球经济深度融合。相比之下，新兴市场出海机会更大，甚至不需要用最新产品去打市场，可能用库存里3-5年前产品就合适，对方更像国内2004-05年时期。

关于2024年的出口展望，从宏观角度看，最大两个利好分别是，美国由去库存阶段进入补库阶段，以及全球制造业有望触底反弹。有券商预计，2024年中国出口将实现小幅增长，全年出口增速在4%左右。我认为，不管总量上是增长还是放缓，明年出口更多是要关注结构性机会。

地区结构性上，新兴市场机会依然优于成熟市场。新兴市场经济处于快速增长阶段，从产业发展和现实需求角度，对“中国制造”的依赖度不断提升，同时我国出口东南亚等核心地区是具有绝对优势；成熟市场里欧洲依然要给予重视。美国是有意愿和中国脱钩的，但欧洲拆成单个国家后，都没资格和中国脱链，因此靠技术突破欧洲确定性也非常高。现在新能源车、光伏等，都在和欧洲企业相互持股、成立合资公司、签署战略协议等等，明年依然有合作空间。

行业结构性方面，制造业出海更容易落地、零售连锁尤其跨境电商发展得很迅猛、消费科技类赛道则被提得不多。制造业主要有以下几个板块：房地产板块、半导体板块以及新能源板块。

在企业结构性上，中国企业在加速推动海外布局，2008-2021年中国企业境外资产总额及就业人数都在不断攀升，比如电商“出海四小龙”就备受关注。在我看来，企业如果想做好出口与出海，在“一纵一横”两个方面都要做好。“纵”是指在自身领域要做得足够深，拿出去产品要么降维打击、要么有绝对性价比；“横”是指有大单品后，其他品类也要尽量齐全，才能保证站得更稳。

最后我想说，出海真的是制造业的必然趋势和必经之路，衷心希望国内有越来越多产业和产品能走出国门，有越来越多优秀企业能赚到全球生意的钱，带领着中国从制造大国变成制造强国！