2836.2025年全球干散货航运市场深度分析

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先来看2025年全球干散货船市场现状

新造船订单断崖式下跌 2025年成为全球干散货船新造船市场的转折点。根据波罗的海国际航运公会“每周航运数据”报告，2025年前两个月，散货船新船订单量同比下降92%，2月甚至出现零订单的情况，创下至少30年来的最低纪录。从一季度整体数据来看，全球干散货船订单仅162万载重吨，较2024年同期下降82%，仅为疫情前水平的12%。自2024年下半年以来，散货船订单量就持续放缓，海岬型船订单近乎绝迹，超灵便型和巴拿马型占比失衡问题加剧。

二手船市场逆势繁荣 与新造船市场形成鲜明对比的是，二手船市场呈现出交易量价齐升的繁荣景象。2025年一季度，5年船龄海岬型、巴拿马型二手船价格分别下跌11%和12%，但由于其绝对价格仍低于新船折旧估值，这极大地刺激了船东优先选择二手船。自2024年下半年以来，二手干散货船交易量增长11.7%，价格同比上涨15.2%，部分船型如超灵便型甚至出现溢价交易。

中国造船业主导地位强化 尽管全球干散货船新造船订单大幅萎缩，但中国造船业的市场份额却在持续扩大。2025年2月，中国船厂手持订单占全球63.62%，新接订单占比21.3%，并且在高附加值船型领域加速突破。中国船舶集团以3031.1万修正总吨的订单量，超越韩国现代与扬子江船业总和，在航母、液化天然气船等尖端领域实现全品类覆盖，进一步巩固了中国造船业在全球的主导地位。

其次，来谈谈多重压力下的市场逻辑

1.高成本与不确定性抑制新船投资

表现在价格压力、交付周期延长与 燃料技术困局这三方面。 关于价格压力：当前新造船价格指数虽仍处高位，但已出现下滑趋势。2025年1月中国指数环比下降3点至1126点，干散货船细分指数跌幅达4点。与此同时，二手船价格下跌幅度更大，使得二手船对船东的吸引力增强。 关于交付周期延长：由于集装箱船和油轮等其他船型的强劲订单需求，船厂有限的船台被大量挤占，干散货船的排产优先级下降。如今订购的较小型散货船最早也要到2027年才能交付，而较大型船舶可能要到2028年才能交付，漫长的交付周期使得船东的投资决策更加谨慎。 再来聊聊燃料技术困局：在环保法规日益严格的背景下，双燃料船舶成为发展趋势，但这类船舶的溢价高达20%-30%。而且，氨、甲醇等替代燃料路径尚未明朗，这使得船东在选择新船时面临巨大的技术风险，进而加剧了观望情绪。

2.环保法规加速船队更新需求 国际海事组织新规正深刻重塑全球干散货航运业生态。现有散货船队中仅10%符合现有船舶能效指数标准，15年以上船龄的船舶占比达21.9%。随着碳强度指标要求的不断提高，船东面临着巨大的减排压力。碳强度指标评级年降2%将迫使老旧船舶加速淘汰，预计2026-2030年将迎来拆解高峰。此外，欧盟航运碳关税也倒逼船东在2026年前制定船队更新计划，这在短期内虽抑制了新船订单，但从长期来看，将刺激新船需求。

3.地缘政治与贸易格局重构 地缘风险推高成本，美国关税政策、红海危机等地缘政治风险不断加剧，导致航运运营成本大幅上升。船东为了降低风险和成本，更倾向于通过二手船交易快速调整运力，而不是订购新船。贸易结构调整，中国大宗商品进口结构的调整，如铁矿砂占比下降、粮食运输上升，改变了对干散货船船型的需求结构。船东难以准确把握未来市场需求，对新造船的技术规格决策难度加大，从而减少新船投资。

最后，来看未来趋势与行业拐点

2026年后新造船市场复苏可期 目前干散货船订单/运力比仅9.4%，接近运力自然更替临界点。随着2025-2026年碳强度指标评级压力的显性化，船东淘汰老旧船舶的需求将进一步增加，而二手船市场难以满足大规模的运力更新需求，预计2026年起新订单将触底反弹。克拉克森预测2025年供需差为-2.2%，这为未来价格上涨埋下了伏笔，一旦市场需求回升，新造船市场有望迎来复苏。

绿色技术驱动的行业转型 在技术突破方面，中国船企在液化天然气双燃料、氨燃料发动机领域已取得重要突破，2025年接单中绿色船舶占比超40%。这表明中国造船业在绿色技术方面走在了世界前列，将引领全球干散货船行业向绿色化转型。在政策推动方面，波罗的海国际航运公会预测，2026年后碳税政策将进一步明确燃料技术路径，推动新造船订单向低碳船型集中。随着环保法规的日益严格，绿色船舶将成为市场主流，这将促使船东加快淘汰老旧船舶，订购符合环保标准的新船。

供需格局重构下的周期机遇 当前干散货船队平均船龄12.3年，显著低于油轮和集装箱船。未来3年运力增速将放缓至2.3%，而2025年全球大宗商品海运需求预计增长3.5%，供需错配的情况可能引发运价超预期上涨。头部企业如招商轮船通过“二手船+长租”策略锁定低成本运力，在未来周期上行中有望获取超额收益。随着市场供需关系的调整，干散货航运业将迎来新的发展机遇。

做一个总结：寒冬中的进化契机

2025年的干散货船市场正经历着深刻的结构性洗牌。短期内，新造船市场的冰封状态预计将持续至2026年上半年；但从中长期来看，行业正孕育着绿色技术革命与运力更新周期的双重机遇。中国造船业凭借其产能优势和技术迭代能力，有望在行业复苏周期中进一步扩大市场份额。对于投资者而言，密切关注环保法规落地节奏、中国基建刺激政策及替代燃料技术突破，将成为把握下一轮航运牛市的关键。